蛋头 2007-10-2 09:05
造价工程师理论法规知识练习题十
一、单选题: 2G
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1、投资项目资金筹措不正确的做法是（ ）。 f)F!{`4R7j'Z1bC$u
A．选择较经济方便的渠道和方式，以降低综合的资金成本)B ES9Dd@ } T4n \(r
B．为了减少对项目利润的影响，尽量选择负债筹集资金的方式u[3~2C in X
C．按照资金投放需要，适时取得资金
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D．举债经营可以给项目带来一定的好处，但还要避免可能产生的债务风险
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标准答案：B
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解 析：本题考核的是项目资金筹措的基本要求。古选择资金来源，在筹资中，通常选择较经济方便的渠道和方式，以降低综合的资金成本；关于取得资金时机，应合理安排筹资与投资，使其在时间上互相衔接，避免取得资金过早而造成投放前的闲置或取得资金滞后而耽误投资的有利时机；关于举债经营，项目法人既要利用举债经营的积极作用，又要避免可能产生的债务风险。关于选项B，举债经营可以给项目带来一定的好处，因为借款利息可在所得税前列入成本费用，对项目净利润影响较小，能够提高自有资金的使用效果。但负债的多少必须与自有资金和偿债能力的要求相适应。如负债过多，会发生较大的财务风险，甚至会由于丧失偿债能力而面临破产。+E3Pk,u%t%f0F&A Yg
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2、 对于银行和其他债权人而言，项目融资的安全性来自于（ ）。Mj5QJ:L
A．项目本身的经济强度和项目之外的各种担保 f6m.o JT CK
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B．项目本身的财务状况和各种担保,~
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C．项目本身的经营能力和项目之外的融资渠道
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D．项目本身的负债结构和融资渠道]-W A!qW F!O$Q UF
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标准答案：A
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解 析：项目的信用保证结构。对于银行和其它债权人而言，项目融资的安全性来自两个方面。一方面来自项目本身的经济强度；另一方面来自项目之外的各种直接或间接的担保。
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3、某公司发行普通股股票筹资，正常市价为600万元，筹资费事为5％，第一年的股利率为10％，以后每年增长5％，计算其资金成本率为（ ）。
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A．15.5％
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B．15％ {rS
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C．10％
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D．10.5％D[k:})g1}
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标准答案：A4K EB \\X
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解 析：按照发行普通股股票筹资资金成本率的计算公式：15.5％
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4、在项目的信用保证结构中，属于间接或非财务性担保形式的是（）
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A．成本超支担保M)g4SZ w
B．完工担保
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C．长期购买项目产品的协议
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D．不可预见费用担保
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标准答案：C
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解 析：对于银行和其他债权人而言，项目融资的安全性来自于两个方面。一方面来自于项目本身的经济强度；另一方面来自项目之外的各种直接或间接的担保。这些担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保；也可以是间接的非财务型的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。所有这一切担保形式的组合，就构成了项目的信用保证结构。
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5、项目融资分为下列五个阶段：①投资决策分析、②融资决策分析、③融资结构分析、④融资谈判和⑤项目融资的执行，其正确的顺序为（ )。
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A．①→②→③→④→⑤
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B．①→③→②→④→⑤
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C．②→①→③→④→⑤
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D．①→②→④→③→⑤
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标准答案：A
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解 析：从项目的投资决策起，到选择项目融资方式为项目建设筹集资金，最后到完成该项目融资为止，大致上可以分为五个阶段，即投资决策分析、融资决策分析、融资结构分析、融资谈判和项目融资的执行。;\ T'N.`Q'f-e
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6、BOT、ABS、TOT、PFI等均是项目融资的有效方式，其中能够通过融资获得国外先进技术和管理经验的方式是（）0I'F;E m&o6\
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A．ABS和PFI*OA9\N)wZDC
B．ABS和TOT
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C．ABS和BOT-^ [ u'@ Q\
D．BOT和TOT7V
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标准答案：Df A e `&z I
解 析：通过外资BOT进行基础设施项目融资可以带来国外先进的技术和管理，但会使外商掌握项目控制权。利用ABS进行基础设施国际项目融资，可以使东道国保持对项目运营的控制，但却不能得到国外先进的技术和管理经验。TOT方式有利于引进先进的管理方式。
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二、多选题:
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7、投资者以货币方式缴的项目资本金，根据有关规定，其资金来源包括（ ）。
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A．国有企业产权转让收入
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B．国家批准的各种专项建设基金]Jns7X(oZZJ v
C．通过发行债券筹集资金
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D．组建股份制公司发行股票方式筹措资本金_ CSZfo0wNp
E．各级人民政府的财政预算内资金 Z%TD:RNJL S:c6H
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标准答案：A, B, E
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解 析：项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。:eW)j/C{;mlUB
投资者以货币方式缴的资本金，其资金来源有：\O @,G9j*e8UG
⑴各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、经营性基本建设基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让收入、地方人民政府国家有关规定收取的各种规费及其它预算外资金；M hVN W4O
⑵国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益、企业折旧资金以及投资者按照国家规定从资金市场上筹措的资金；
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⑶社会个人合法所有的资金； m$Rpf&J
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⑷国家规定的其它可以用作投资项目资本金的资金。
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8、与发行股票相比，企业通过发行债券筹集资金的特点包括（ ）。 o h3u @Z6Z
A 企业的融资风险低
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B 企业少纳所得税
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C 企业筹资的资金成本较高 N PJ!] v S
D 可降低企业的负债比率
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E 企业原有投资者的控制权不变){ofh/Vy
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标准答案：B, E
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解 析：企业通过发行债券筹集资金的特点包括：
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1）支出固定。不论企业将来盈利如何，它需付给持券人固定的债券利息，会使企业承受一定的风险；2）少纳所得税。合理的债券利息可计入成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券利息；3）企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此，公司原有投资者控制权不因发行债券而受到影响（答案E）； 4）可以提高自有资金利润率；5）发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。
蛋头 2007-10-2 09:05
9、下列有关企业经营风险和财务风险的表述，正确的是（ ）.
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A.经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险
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B.固定成本所占比重较大时，经营风险就大 N c2}/o8EC C
C.固定成本所占比重较小时，经营风险就大
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D.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
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E.当债务资本比率较高时，财务风险就小_9|0r(V(J5a)c7k
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你的答案： 标准答案：A, B, D
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解 析：经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险，在企业全部成本中，固定成本所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额就多。若产品量发生变动，单位产品分摊的固定成本会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动，经营风险就大；财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险。
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10、与ABS融资方式相比，BOT融资方式的特点是（ ）。c%DD tKvK
A 运作程序简单
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B 投资风险大
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C 适用范围小!h`+sF P}7?
D 运营方式灵活
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E 融资成本较高2dv9vg7LOU,E
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标准答案：B, C, ElE
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解 析：BOT和ABS融资方式都适用于基础设施建设，但两者在运作中的特点及对经济的影响等方面存在着很大的差异，其主要区别有：
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1）运作繁简程度与融资成本的差异。BOT方式的操作复杂，难度大，其融资成本也因中间环节多而增高（答案E）；ABS融资方式的运作则相对简单，它只涉及到原始权益人、特别用途公司SPC、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的特许及外汇担保，是一种主要通过民间的非政府的途径运作的融资方式。,} x$j%E2R
2）项目所有权、运营权的差异。BOT项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司，特许期届满，所有权将移交给政府；ABS方式中，在债券的发行期内，项目资产的所有权属于SPC，而项目的运营决策权属于原始收益人。
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3）投资风险的差异。BOT项目投资人一般都为企业或金融机构，其投资是不能随便放弃和转让的，每一个投资者承担的风险相对较大（答案B）。而ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大地分散了投资风险，同时，这种债券可在二级市场流通，并经过信用增级降低了投资风险。(x-w$^o~%}-m!cc
4）适用范围的差异。BOT方式是非政府资本介入基础设施领域，其实质是BOT项目在特许期内的民营化，因此，某些关系国计民生的要害部门是不能采用BOT方式的（答案C）。ABS方式则不然，在债券的发行期间，项目的资产所有权虽然归SPC所有，但项目的经营决策权依然归原始权益人所有，相比而言，在基础设施领域，ABS方式的使用范围要比BOT方式广泛。