4）租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。8 v& G/ ?' h( b! V9 F- e- @5 G/ c
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（二）影响设备租赁或购买的主要因素
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企业在决定进行设备投资之前，必须详细地分析项目寿命期内各年的现金流量情况，确定以何种方式投资才能获得最佳的经济效益。为此，需要首先考虑以下因素： x3 b; g2 j# `3 K) o5 T3 x
# l! V/ }5 X# I6 B2 u& S! C0 r, ]（1）项目的寿命期或设备的经济寿命。
$ `2 S8 G7 M9 E6 t1 H9 ~" f（2）租赁设备需要付出租金，租金的支付方式包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等内容，它对租金额会产生一定的影响；借款需要按期付息、到期还本；分期购买需要按期支付利息和部分本金。
3 D/ b) @4 T. `' E B8 T4 \（3）当企业需要融通资金取得设备时，究竟是向金融机构借款，还是通过融资租赁取得资金，或是采取发行企业股票或债券来融资最简便省时。
6 J& ~' p: I9 ]# Q# }: t# ~（4）企业的经营费用减少与折旧费和利息减少的关系，租赁的节税优惠等。
% b" r9 X# @& N. H9 h! F' D( |（5）企业是需要长期占有设备，还是只希望短期需要这种设备。
3 Y; G$ ^0 b1 q$ v8 J/ E1 x
+ m+ a! q* h* S5 Y" `5 c（三）设备租赁与购置分析7 W; e4 k1 v6 E( d* k. m3 j$ P
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1、设备租赁与购置分析的步骤
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第一步：根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；/ H/ z5 `- s( m7 H
第二步：拟定若干设备投资、更新方案，包括：①购置（包括一次性付款和分期付款购买）；②租赁。
/ G# b; s! e) h& o: H9 {. B$ S第三步：定性分析筛选方案，包括：①分析企业财务能力。②分析设备技术风险、使用维修特点。
3 s7 f0 `# D' {( Q* V0 w2 A第四步，定量分析并优选方案。5 b; Z! h; W, k$ S9 |
, [' H' |6 W9 T; A2、设备租赁与购置的经济比选方法6 X& p6 _3 z7 | u% s7 e% ~+ L$ o
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（1） 设备租赁的净现金流量。采用设备租赁的方案，没有资金恢复费用，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：
" P3 k/ P, [8 S3 i2 ]1 k1 ]净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－税率×（销售收入－经营成本－租赁费用）
' c/ W) {- X# a# ^其中，租赁费用主要包括：# E! z9 ?" ~6 ?' v, T: `; p
3 u8 b& c) ^/ v1）租赁保证金。保证金一般是合同金额的5％，或是某一基期数的金额（如一个月的租金额）。
. J8 Y' e2 P" d g9 L4 P7 l2）租金。1 l' K0 U: X7 i* J, n$ J) k) F
3）担保费。
/ G0 S; e- ]- k }
. O2 e- [4 w' P4 @对于租金的计算主要有附加率法和年金法。5 B+ s3 i' B; r" v0 D, c
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（2）购买设备的净现金流量。与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：
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1 y4 b' q" r4 _4 [& t9 t" y5 h净现金流量=销售收入－经营成本－设备购置费－税率×（销售收入－经营成本－折旧）1 D. |3 I i% ?8 w* A* f) v
+ G5 u5 {6 i; P1 W7 f（3）设备租赁与购置的经济比选。对于承租人来说，关键的问题是决定租赁还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是一个互斥方案的选优问题。设备寿命相同时，一般可以采用净现值法；设备寿命不同时，可以采用年值法。无论采用净现值法还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。6 k, o- M* l9 i( g- p. U @$ y. I
第四节 不确定性分析$ c5 I2 o0 b: L2 a5 ^% ~; @
- k7 d, s" p6 V一、不确定性分析及其作用$ p9 h: W t" V$ o
3 q% y/ U0 U' N+ [（一）不确定性产生的原因9 Y* O/ D, |7 q: k
( a5 b5 s# E' {/ m$ J! o& W/ N一般情况下，产生不确定性或风险的主要原因如下：' x7 x, O$ a& O' l
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（1）项目数据的统计偏差
+ Y& c6 \9 ^1 |/ \ W（2）通货膨胀
; k" e1 o0 ^% a+ x/ @ t" n（3）技术进步
5 S7 w& D7 k6 [4 z3 Q（4）市场供求结构的变化
. L0 Q9 m7 m$ N- A& \（5）其他外部影响因素
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! }! L) h9 @/ O- S, a5 i. w如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对项目的经济效果产生一定的甚至是难以预料的影响。
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- {, O" G& i8 P @（二）不确定性分析的概念
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不确定性的直接后果是使方案经济效果的实际值与评价值相偏离，从而按评价值作出的经济决策带有风险。为了分析不确定因素对经济评价指标的影响，应根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性。
6 A/ g6 l+ j) E" R2 G, F3 K! o1 @5 H这里所说的不确定性分析包含了不确定性分析与风险分析两项内容，严格来讲，两者是有差异的。其区别就在于一个是不知道未来可能发生的结果，或不知道各种结果发生的可能性，由此产生的问题称为不确定性问题；另一个是知道未来可能发生的各种结果的概率，由此产生的问题称为风险问题。0 R! S1 b& `& k) o+ |$ j6 j* h7 j
% X& ]8 Y) g6 n/ S* i7 B（三）不确定性分析的作用
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5 A* s9 r- M/ [& B) F" `# z+ T2 L为了有效地减少不确定性因素对项目经济效果的影响，提高项目的风险防范能力，进而提高项目投资决策的科学性和可靠性，除对项目进行确定性分析以外，还很有必要对项目进行不确定性分析。
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4 U( n8 S! t1 s, `3 }* I, _4 j（四）不确定性分析的内容和方法
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) ?% H( F5 c* Z6 d常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。
9 G; I7 t: s: W* }% A一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
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4 d. d/ k2 C) j8 P' B二、盈亏平衡分析, f+ S# l; k% Q1 J Q, [+ j4 P( o
- B' _9 m, ]! Q2 O9 z2 @盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称为量本利分析。/ h2 a- c; I$ R4 J3 d
+ j) D' n* e5 V( m# R（一）基本的损益方程式
) U$ |( J! O" t. `" F, W8 x5 \+ y; F6 e4 K4 g$ b1 B3 j# `9 [
量本利相互关系的研究，以成本和产品数量的关系为基础，它们通常被称为成本性态研究。所谓成本性态，是指成本总额对产量的依存关系。在这里，产量是指企业的生产经营活动水平的标志量。当产量变化以后，各项成本有不同的性态，大体上可分为三种：固定成本、变动成本和混合成本。固定成本是不受产量影响的成本。变动成本是随产量增长而成正比例增长的成本。混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以根据具体情况将其分解成固定成本和变动成本。这样，全部成本都可以分成固定成本和变动成本两部分。
2 f, Q& T) c |& O3 Z在一定期间把成本分解成固定成本和变动成本两部分后，再把收入和利润加过来，成本、数量和利润的关系就可以统一于一个数学模型。这个数学模型的表达形式为：
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利润=销售收入－总成本－税金" v& \8 ]: Z' Z( |% N
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（二）盈亏平衡分析
0 n: `# l' d+ o( \* p1 [( ^7 f- Q4 A' J& Z! U: Q: R
所谓盈亏平衡分析，就是将产量或销售量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产量（销售量），据此分析观察项目可以承受多少风险而不致发生亏损。根据生产成本及销售收人与产量（或销售量）之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。通常只要求线性盈亏平衡分析。
